色狗

　　凭据好意思国SEC公告平台上的数据走漏，伯克希尔公司在本周二、三、四接连买入140万股跟踪开脱媒体集团旗下天狼星XM权利的跟踪股（LSXMA、LSXMK）。

（着手：好意思国SEC）

　　据统计，本年以来，伯克希尔所有加仓700万股上述跟踪股，全体仓位达到7000万股，对应价值晋升30亿好意思元。

　　这里有一个冷学问，跟踪股是好意思股中一种机制，使得大型多元化企业集团约略让公众投资者对某项具有增长后劲的业务进行投资，同期保抓公司的结构和钞票收尾。

　　以刻下投资案例为例，LSXMA、LSXMK和LSXMB齐是开脱媒体集团刊行的、针对其领有的卫星播送巨头天狼星XM（这家亦然纳斯达克上市公司）84%股权的跟踪股。流程束缚加仓后，伯克希尔公司目下领有晋升2成的上述跟踪股。

　　除了天狼星XM外，开脱媒体集团旗下的业务还有文娱业巨头理念念国（Live Nation）、F1赛事、好意思国劳动棒球队亚特兰大英豪队，以及一系列地产情势等。

　　天狼星XM提供订阅制卫星播送、在线播送等做事，目下公司所有领有6颗在轨卫星，为好意思国、加拿大的用户提供400多个播送频谈。官网走漏，“车载+流媒体”订阅的做事用度为每月13.99好意思元-23.99好意思元不等。公司目下的付费订阅用户数为3400万。

（着手：天狼星XM）

　　天然，伯克希尔押注这些股票，主要的逻辑照旧背后的交游性契机。是以，一些“伯克希尔不雅察家”也判断称，这笔交游不像巴菲特的手笔，更像是泰德·韦施勒在操盘。在伯克希尔的投资中，巴菲特管80%的钱，剩下两名副手一东谈附近10%。

（巴菲特与泰德，家庭伦理小说着手：过往采访视频）

　　他们在“赌”什么？

　　这一系列交游的背后，有这样一套逻辑。

　　前年12月12日，开脱媒体集团与天狼星XM晓谕，两边决定简化跟踪股的交游结构。开脱媒体天狼星XM跟踪股集团（也即是LSXMA、LSXMK和LSXMB），将与天狼星XM进行统一，统一后的新公司保留天狼星XM的品牌和交游代码“SIRI”。两边预期，这笔交游将在2024年三季度初完成。

　　环节在于交游结构：天狼星XM的现存推进，将按照1:1的比例取得新天狼星公司的股票，而现存跟踪股的抓有东谈主，将按照1:8.4的比例取得新公司股票。

　　按照写作时的交游价钱，天狼星XM的每股价钱为5.37好意思元，而LSXMA的价钱为31.4好意思元。在押注这笔交游的投资者看来，5.37x8.4=45.1好意思元，而LSXMA唯有31好意思元，同期这两种股票行将在小半年后成为统长入样的股票，但两者之间目下有50%的差价。

　　除了伯克希尔之外，千禧年、Point72和包普斯突出着名基金，也齐在参与这场“赌局”。

　　他们会输么？

　　天然，这个公告也曾发出来一个半月了，价差依然存在，背后细则是有原因的。

　　领先，金融阛阓里溢价存在的独一原因，即是枯竭有余灵验/低风险的套利本事。表面上套利交游者不错买入跟踪股，并作念空天狼星XM锁订价差。但问题在于，这只股票能融到的券相称少，团结股只占总股本的16%，同期空头净额也曾占到团结股的3成。

　　更况且，天狼星XM这只股票前年还有被逼空的历史，是以即使是看好统一交游的分析师，也不漠视投资者去融券套利。

（天狼星XM日线图，着手：TradingView）

　　另外还有一个问题：为啥一定是跟踪股的价值被低估，而不是天狼星XM的股票因为流动股少、空头净额高档因素被高估了呢？按照通常的交游等式，不行排斥“跟踪股并莫得被低估”这种可能性。

　　从基本面的角度来看，播送业务的最大问题是受众越来越老了，天狼星XM的订阅用户数、营收等数据天然褂讪，但看不到增长的后劲。

　　终末，行为一个交游性契机，通常也存在交游性风险：比及跟踪股的推进们拿到新公司的股票，他们是否会簇拥卖出，把股价打崩呢？

　　很彰着，流程一番缱绻和考量后偷拍 英文，伯克希尔和一众投资东谈主，依然征服这笔交游的机遇大于风险。